La faiblesse du yen apporte un soulagement temporaire aux constructeurs automobiles japonais face aux difficultés chinoises

[1/2]Un concept Nissan Arizon est exposé au salon Auto Shanghai, à Shanghai, en Chine, le 18 avril 2023. REUTERS/Aly Song/File photo acquérir des droits de licence

TOKYO, 14 août (Reuters) - Les constructeurs automobiles japonais bénéficient d'une couverture bien méritée grâce à une vieille garantie, alors que la faiblesse du yen contribue à soutenir les bénéfices dans un contexte de baisse des ventes en Chine et de transition de plus en plus difficile vers les véhicules électriques.

Toyota (7203.T), Honda (7267.T) et Nissan (7201.T) ont récemment annoncé des bénéfices supérieurs aux estimations des analystes de 6 à 21 % au cours des trois mois jusqu'en juin, et tous ont cité la devise comme facteur.

"Si le yen reste bas, ils en bénéficieront clairement, mais cela ne compensera pas les autres inquiétudes", a déclaré Satoru Aoyama, directeur principal de Fitch Ratings Japan.

"Ils sont en difficulté sur le marché chinois", a-t-il déclaré. "Ils n'ont tout simplement pas de solution immédiate" à leurs problèmes là-bas, a-t-il ajouté.

À la fin du mois dernier, Nissan a revu à la hausse ses prévisions de bénéfice d'exploitation pour l'ensemble de l'année, les augmentant de 30 milliards de yens (208 millions de dollars) à 550 milliards de yens. Environ 20 milliards de yens provenaient de la monnaie, a déclaré le directeur financier Stephen Ma lors d'un point de presse.

La faiblesse du yen a traditionnellement augmenté les bénéfices des grands exportateurs japonais, même si elle n'est plus une aubaine pour les constructeurs automobiles qui ont augmenté leur production à l'étranger ces dernières années.

Les actions des constructeurs automobiles réagissent rapidement aux fluctuations du yen, même si les entreprises elles-mêmes ont tendance à s'en tenir à des prévisions prudentes concernant la devise.

Par exemple, Toyota a maintenu sa prévision d’un taux de change moyen de 125 pour un dollar pour cet exercice, un niveau jamais vu depuis avril 2022, environ un mois après que la Réserve fédérale américaine a commencé à augmenter les taux d’intérêt. Le yen était à 144 jeudi.

Chez la plus petite Subaru (7270.T), une variation d'un yen par rapport au dollar a un impact de 20 milliards de yens sur le bénéfice d'exploitation, a déclaré le directeur financier Katsuyuki Mizuma plus tôt ce mois-ci.

Mercredi, un responsable de Honda a déclaré que son bénéfice d'exploitation d'avril à juin était supérieur de plusieurs dizaines de milliards de yens aux prévisions, la faiblesse du yen représentant environ la moitié de ce montant.

"Le yen n'était pas seulement faible par rapport au dollar, mais aussi par rapport à d'autres devises, notamment en Asie et en Europe, ce qui se traduit donc par un bénéfice", a déclaré le responsable.

Le coussin du yen ne pouvait pas mieux tomber pour les constructeurs automobiles japonais, en difficulté en Chine. Le plus grand marché automobile du monde est de plus en plus dominé par des acteurs locaux.

Les ventes de Nissan aux clients de détail en Chine ont chuté de 46 % au cours du trimestre et celles de Honda de 5 %.

Les ventes de Toyota, y compris de sa marque de luxe Lexus, ont augmenté sur la période. Pour la première moitié de l'année civile, ils ont diminué de près de 3 %.

Les constructeurs automobiles japonais ont également mis du temps à s’adapter au marché mondial en pleine croissance des véhicules électriques avec des offres compétitives.

On ne sait pas combien de temps durera la faiblesse du yen. La banque centrale japonaise a récemment revu à la baisse son plafond sur les rendements obligataires, laissant espérer qu'elle pourrait éventuellement abandonner la politique ultra-accommodante qui a pesé sur la monnaie.

Eisuke Sakakibara, ancien responsable influent du ministère des Finances, a déclaré à Reuters que le yen pourrait se renforcer jusqu'à 130 d'ici la fin de l'année.

Subaru a maintenu sa prévision à 128 yens, a déclaré le directeur financier Mizuma, citant la difficulté de prédire la devise.

"Nous surveillons de très près les taux de change", a-t-il déclaré.

(1 $ = 144,2400 yens)

Reportage de Daniel Leussink; Montage par David Dolan et Toby Chopra

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Daniel Leussink est correspondant au Japon. Plus récemment, il a couvert l'industrie automobile japonaise, racontant comment certains des plus grands constructeurs automobiles mondiaux traversent une transition vers les véhicules électriques et des perturbations sans précédent de la chaîne d'approvisionnement. Depuis qu'il a rejoint Reuters en 2018, Leussink a également couvert l'économie japonaise, les Jeux olympiques de Tokyo 2020, le COVID-19 et l'expérience de politique monétaire ultra-souple de la Banque du Japon.